Il ROE è un indice di redditività dell’impresa nell’analisi di bilancio, uno dei quattro indicatori.

Gli indici di redditività sono:

ROE: ritorno sul capitale proprio (gli inglesi chiamano questo capitale “equity”). Tradotto in termini semplici spiega quando rende l’investimento dell’imprenditore nella sua impresa. Va confrontato con quello che avrebbe prodotto in ricchezza se la stessa cifra fosse stata investita in obbligazioni o in borsa valori. Il ROE oscilla normalmente tra un 6 ed un 8-9%. A volte capita anche di vedere un ROE del 10-12% ma è raro.

ROI: il ritorno su tutti i valori impegnati nell’impresa, quindi sia il capitale proprio sia quello di terzi. Il ROI è solitamente più elevato, in valore, del ROE e potrebbe anche raggiungere un 13-14, anche 15%

ROD: incidenza delle spese per interessi sopportati per aver chiesto soldi in prestito. Più è basso questo valore meglio è, normalmente s’aggira sul 4-5%

ROS: il guadagno, sempre e comunque in percentuale, sulle vendite sostenute. Un ROS adeguato è al 35% per chi commercia e al 65-70% per chi produce, ma capita spesso di trovare valori bassissimi come al 5-7%

Ogni indice ha la sua formula ed espressione in percentuale.

Fin qui quanto noi tutti sappiamo. Accade però nella pratica di trovarsi con un ROE sproporzionato, addirittura del 40%. Come interpretare un numero così fuori dagli standard?

Un indice ROE fuori media e addirittura sul 40% si spiega con un’impresa gravemente sotto capitalizzata. Vuol dire che il denaro dell’imprenditore è minimo rispetto al totale delle fonti che sostengono l’attività. Chi sta rischiando in quell’impresa non è il titolare ma la banca o terzi che incautamente hanno prestato il denaro.

Come correggere questa deriva? Qui serve ragionamento portandosi oltre i numeri che restano oggettivi e veri, ma non indicativi.

Una strategia è porre l’utile non in rapporto con il capitale proprio come normalmente avviene nel calcolo del ROE, ma con il totale delle fonti, come se fosse un ROI. Da questo dato va detratto il ROD ottenendo la reale redditività d’impresa come calcolato nel conteggio esposto nel foglio a copertina di questo studio.

Buon studio, il prof.